투자 노트
Chaewon Lim·
삼성에스디에스(018260) 대표이사 간담회 질문 리스트
1. 생성형 AI 비즈니스 실질 성과
- 대외 매출 비중: FabriX와 Brity Copilot의 대외 고객사(External) 매출 비중 목표치 및 글로벌 MSP 대비 차별화된 과금 모델(Pricing Model)은?
- 보안 솔루션 수익화: 'AI 레드팀' 등 보안 서비스가 독립적인 대형 매출원이 될 수 있다고 보는지, 아니면 클라우드 계약을 위한 보조 수단인지?
2. 현금 활용 및 M&A 전략
- 막대한 순현금 활용: 약 4.5조 원 이상의 순현금을 보유하고도 성장이 정체된 점에 대해, 글로벌 SaaS 또는 AI 전문 기업에 대한 공격적인 M&A 계획은?
- 마진 개선 로드맵: 물류(Logistics) 사업부의 디지털 전환(Cello Square)을 통해 전사 영업이익률을 10% 이상으로 끌어올릴 수 있는 구체적 시점은?
3. 그룹 의존도 및 대외 확장
- Non-Samsung 매출: 삼성전자 등 관계사 투자 보수화 리스크를 상쇄하기 위한 비삼성 매출 비중의 중기 목표치는?
- GPU 인프라 경쟁력: 글로벌 CSP와 협력하면서도 SDS가 직접 운영하는 GPU/HBM 인프라 서비스가 갖는 독보적 기술 우위는?
4. 주주환원 및 밸류업
- 현금 배당 및 자사주: 한국 정부의 '밸류업 프로그램'과 관련하여, 막대한 현금 흐름을 바탕으로 한 배당 성향 상향 또는 자사주 소각 등 전향적인 주주 환원 계획은?
참고: 2025년 실적 요약
- 매출액: 13.9조 원 (YoY +0.7%)
- 영업이익: 9,571억 원 (YoY +5.0%)
- 영업이익률: 6.9%
- 재무상태: 자산 13.4조 / 부채 3.2조 (현금성 자산 풍부)